道达投资手记: A股5月“开门红” 市场主线尚不清晰

财经 (48) 2022-05-06 07:24:25

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  “五一”假期结束,A股承接节前反弹,给5月行情开了一个好头。

  隔夜美联储加息靴子落地,鲍威尔讲话说接下来还是要加息50个基点,美股大涨。

  昨天,A股顶住和大跌的压力,迎来一个不错的普涨反弹格局。假如不是这两颗“雷”的话,行情肯定会更好。

  5月份我们面临的整体状况是,修复性利好多过继续发酵的利空,反弹可以积极看待。大胆假设,谨慎交易。

  宁德时代股价大跌

  宁德时代股价大跌算是预期之中,昨天222亿元的天量成交额,足见分歧很大。

  看好“宁王”的认为,这就好像是2018年10月29日的,由于业绩不及预期造成股价跌停。现在看来,是因为2017年贵州茅台三季度释放了利润,导致业绩基数比较高,由此造成贵州茅台2018年三季度业绩的同比数据不太好看。2018年指数跌了一整年,市场信心跌到冰点,叠加消费龙头业绩不及预期爆雷,但也是在这种困难的时候,上证指数和贵州茅台深度回调后见底。以此来比较,这次宁德时代下跌是因为上游碳酸锂价格大涨导致毛利率下滑,但市占率是逐渐提升的,机构解读认为一季度业绩增速较低并不会改变长期格局。

  不看好“宁王”的则认为,宁德时代在上游涨价的情况下没有顺利将成本传导给下游,侧面说明公司的竞争壁垒没有想象中那么强。虽然市占率在高位,但可能是历史高点,此后宁德时代的市占率可能会逐步回落至一个新的平衡点。

  达哥很难断言现在的宁德时代更倾向于上面哪一种看法,回首看“宁王”这一路的上涨,争议一直都存在,对于业绩也是见仁见智。现在可以不急着下结论,看“宁王”二季度的业绩即可。

  既然有基本面类比贵州茅台的,也不妨从走势上参考一下,彼时贵州茅台三季报不及预期以后股价调整了两个月,如今宁德时代想要一下子重回万亿市值怕也是比较困难的。

  另一个插曲是海康威视跌停,原因这里就不多说了,这引起了其他板块的担忧,有几只CRO个股也因此股价走低。

  在百年未有之大变局的时代背景下,海康威视这类海外业务占比较高且利润率也很高的科技类公司,海外遇阻并不意外。大公司向外拓展的路是比较艰辛的,但这也是一条不得不走的路。对于这类业绩稳定的公司,股价跌下来不是坏事,大可不必为一时的下跌而气馁。

  注意观察两大方向

  盘面上,领涨的都是熟悉的面孔,一个是以农业、医药、零售、基建等为主,这类个股之前比较强势,近期出现补跌;如今是跟随市场反弹的强势板块,受政策支持或消息刺激。另一个是近期跌幅较大,如今延续反弹的高景气板块,以国防军工、汽配、半导体等为主。

  两大方向共同构成了本轮市场反弹的主要格局,如今的核心问题是,到底哪一个方向会成为主流。老实说,达哥很难断言,从中线来说强势板块结构维持得更好,但要说后续能否跑赢指数,目前还是未知数。要说跟随指数反弹,可能业绩不错的景气板块弹性更大。

  从技术上说,两大方向也构成了两种不同的走势结构。景气板块结构多和大盘类似,个股和板块可以用能否过上证指数4月22日3100点附近的压力位作为强弱的参考,这也是之前用到的方法;强势板块的结构则是一个箱体震荡,需要等待回调的机会。还有一种明显比较弱的结构,以券商股为主。

  由于昨天是普涨格局,主线很难看清,如果非要给市场找一个明确的主线,那就是超跌反弹,随机性的超跌反弹和有业绩支撑的超跌反弹并列。接下来的重点只有一个,找到有持续性且领先于市场的板块方向。

  前天说到上证指数在3100点附近有压力,从昨天的指数来看,这个迹象还是很明显。未来几天,上证指数可能会围绕3000点至3100点区间震荡,而后才出现上攻3100点压力的情况。在左冲右突的过程中,回调当机会看待,如果回调幅度过深,或者上攻3100点上方始终乏力,则本轮市场反弹的幅度就要被怀疑。

  一般来说,一轮有效反弹持续3~4周很正常,如今处于反弹前期,暂时不需要忧虑。估计接下来1~3个交易日,在指数震荡过程中,主线就能见真章。普涨会从无序到有序,从随机到有逻辑。等待市场逐渐浮出它的主线,别急就好了。

  (张道达)

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